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IPO重启对股市有何影响?
重启IPO将分流股市资金,给市场带来资金压力。股票公司通过IPO从股票市场筹集资金。募集资金大部分投入生产或流通,退出股市。也就是说,IPO后,一定数量的资金必须从一级市场撤出;IPO后,由于原股东的利益套利,一定数量的资金将从二级市场撤出。
总之,无论如何,重启IPO确实会分流二级股市的资金,因此出现这样一种现象:重启IPO肯定会导致股市下跌,只是下跌的时间和幅度不同;但IPO的中止最终会导致股市反弹。第二,IPO重启可能加大股市第四类资金压力。目前,我国股市明显存在三种资金压力:大小非解禁带来的资金压力;解禁带来的资金压力;以及利润撤出市场带来的资金压力。
中国投资者一向偏爱创新。IPO重启后,部分股票型基金将离开二级市场,进入一级市场进行创新,这可能给二级股市带来第四类资金压力。再次,IPO重启给股东带来心理压力。因为重启IPO的结果是分流股市资金,这是股东直接感受到的。如果因重启IPO而从股市分流的资金量能够被新增的资金量抵消,使股市不出现资金净流出,股市就不会因重启IPO而下跌。然而,由于重启IPO的结果是肯定的,新资本能否进入股市也不确定,重启IPO会给股民带来心理压力。至少,在股东们看到分流资本和增量资本之间的平衡之前,这种心理压力不会轻易消失。
因此,在重启IPO之初,在正常情况下,股市对这一下跌作出反应。1994年12月8日,第一次IPO重启后,市场出现下跌;1995年6月12日,第二次IPO重启后,市场也出现下跌。1996年1月4日,IPO第三次重启后,虽然市场在1996年3月4日出现反弹,但两个月后,当日上证综指达到601980点,并于当年年底升至125869点。然而,在1996年1月4日和1996年2月16日的一个多月时间里,市场的整体表现却出现了下滑。以上证综指为标准,1996年1月9日最高价出现在559640点,仅略高于1996年1月4日的558940点;1996年1月19日最低价出现在512830点,短期内低于1996年1月4日的539760点,IPO将给投资者带来心理压力,市场的反应是下跌。因此,要评价IPO重启对市场的影响,就必须考虑股东复杂的心理压力因素。
无论新股发行的规模、速度和节奏如何,无论新股发行的质量如何,如果二级股市的增量资金能够跟上新股发行和上市所消耗的资金,使二级股市的资金供求处于平衡状态,那么至少在短期内,市场不会因为新股发行而恶化,否则,市场会立即做出对恶化的反应。
目前,虽然IPO已经重启,但二级股市的新增资金也在相应增加。据简单统计,自2009年以来,股票型基金为股市带来的新鲜血液已达500多亿元。2009年6月,新基金密集发行。据统计,6月第三周,共有11只新基金发行。刚刚发行完毕的广发聚瑞股票型基金首发募集规模已达707亿元,超过了农行平衡双利基金今年4月募集的64亿元,创造了今年开放式股票型基金首发募集规模的新高。以往,长盛同庆作为一款新型封闭产品,实现销售规模146亿元。

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